投資信託

【愛称:クアトロ】投資信託「ピクテ・マルチアセット・アロケーション・ファンド」とは?特徴や今後の見通しを含めて評価する。

投信クアトロのポートフォリオ

ピクテ・マルチアセット・アロケーション・ファンドはMorning Starのバランス型部門の最優秀ファンド賞に輝いた投資信託です。

ピクテ・マルチアセット・アロケーション・ファンドはモーニングスターのバランス型部門の最優秀ファンド

同投資信託は「クアトロ」の愛称の名で親しまれています。本日はクアトロがどのような特徴の投資信託なのかをお伝えした上で、リターンと今後の見通しについてお伝えしていきたいと思います。

ピクテ・マルチアセット・アロケーション・ファンド(愛称:クアトロ)の特徴とは?

それでは投資信託「クアトロ」の特徴についてみていきたいと思います。

株式だけでなく債券やオルタナティブ資産に投資

多くの投資信託は株式市場に特化したポートフォリオを組成しています。

しかし、クアトロは株式だけでなく、債券、更にはオルタナティブ資産にも投資を行なっています。現在の配分は以下となっています。

構成比
株式 24.2%
債券 36.8%
オルタナティブ 15.7%
キャッシュ 23.3%

 

債券とキャッシュで50%という比較的安全性を重視したポートフォリオとなっています。過去からの各ポーションの比率の推移は以下となります。

投信クアトロのポートフォリオ

先ほどはさらっと流しましたが、オルタナティブ投資って何?

と疑問に思われた方もいらっしゃると思います。次の項目でオルタナティブ投資について説明していきたいと思います。

オルタナティブ投資とは?

オルタナティブ投資というのは伝統的な投資先である株式や債券とは異なる動きを行う資産です。代表的なものとしては以下があります。

✔︎ ヘッジファンド
✔︎ 未公開株 (PEファンド)
✔︎ 不動産
✔︎ 商品(金や原油)

ヘッジファンドというのはどのような局面でもリターンを狙うことを目的として運用している「絶対収益型」のファンド形態です。

 

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ちなみに、20年以上年率10%以上のリターンを出しているハーバード大学のポートフォリオに占める比率は36%と最大ポーションになっています。

 

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筆者もヘッジファンドに一番多くのポーションを投資しながら資産を守りつつ安定的に資産を増やしてきています。以下で筆者が投資しているヘッジファンドについてはお伝えしていますので参考にしていただければと思います。

 

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クアトロが投資を行なっているオルタナティブファンドは以下となります。自社が運用を行なっているヘッジファンド型のファンドを組み入れているということですね。

 

クアトロファンドのオルタナティブ投資ポーション

 

ファンド・オブ・ファンズ形式で運用する意図

クアトロはピクテが運用する多くのファンドに投資して分散するファンドに投資するファンドです。このような形式をファンド・オブ・ファンズ形式と呼びます。

代表例としてはセゾン資産形成の達人ファンドがあります。

 

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クアトロが投資している株式ポーションのファンドは以下となります。全てのファンドに信託報酬が発生します。

クアトロの株式ポーションに投資しているファンドの信託報酬

つまり、これらのファンドに投資した瞬間に信託報酬を支払い、さらにクアトロ自体にも手数料が発生しています。

 

【クアトロの手数料形態】

✔︎ 購入手数料:3.85% (税込)
✔︎ 信託手数料:年率1.1275% (税込)

 

つまり、二重で手数料が発生していることになります。概算で年率2%の信託手数料が発生することになります。この水準は他のアクティブ型投信の中でも高い比率となります。

ファンド・オブ・ファンズ形式で運用している場合は、実質的な手数料の負担についても考える必要があるのです。

投信「クアトロ」の運用実績

では肝心のクアトロの運用実績についていていきたいと思います、以下は運用が開始となった2013年12月以降のチャートとなっています。

クアトロのチェート
1年 3年
(年率)
5年
(年率)
トータル
リターン
7.95% 4.46% 3.54%
標準偏差 3.79 4.61 3.79

 

過去5年の平均年率リターン3.54%とリスク3.79%から考える今後1年のリターンは以下となります。

平均リターン:3.54%
リスク(=標準偏差):3.79%

【68.3%の確率】

平均値±標準偏差の範囲に収まる

△0.25%(=3.54%-3.79%)

7.33%(=3.54%+3.79%)


【95.4%の確率】

平均値±(標準偏差×2)の範囲に収まる

 △4.04%(=3.54%-3.79%×2)

11.12%(=3.54%+3.79%×2)

 

【99.7%の確率】

平均値±(標準偏差×3)の範囲に収まる

△7.83%(=3.54%-3.79%×3)

14.91%(=3.54%+3.79%×3)

 

他のファンドに比べてリターンは低いですが、リスクが低いので最大損失が抑えられているのが魅力です。ただ、最大損失を抑えながらも年率10%以上のリターンを狙えるファンドもありますので以下参考にしていただければと思います。

 

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クアトロの今後の見通し

それでは今後の見通しについてみていきたいと思います。今現在最もクアトロがポートフォリオに組み入れているのが債券です。

 

構成比
株式 24.2%
債券 36.8%
オルタナティブ 15.7%
キャッシュ 23.3%

 

しかし、筆者は現時点で債券に投資をするのは適切ではないと考えています。債券は利回りが下落することで価格が上昇する仕組みとなっています。(この仕組みについて記載していくと長くなるので、以下のサイトがわかりやすく解説されていました)

(マネリテ) 【ロールダウン効果とは?】債券ETFの利益の源泉をわかりやすく解説する!

 

現在、先進国で最大の利回りを出していた米国ですら、コロナ対策として金融緩和によって長期金利であっても0%近傍となっています。

米国の10年債金利の推移

つまり、もう債券が上昇する余地は小さいのです。反対に金利上昇すれば価格が下落するので旨味がすくなくリスクが大きい資産になってしまっているのです。債券に多くを投資しているファンドへの投資は正直言って魅力的とはいえません。

まとめ

では今回のポイントについて纏めると以下となります。

✔︎ 株式だけでなく債券やオルタナティブ投資先にも分散投資している
✔︎ ファンド・オブ・ファンズ形式で二重で手数料が取られている
✔︎ リターンは低いがリスクも低く最大損失は抑えられる
✔︎ ただ、現時点で債券に投資をしているのは非合理的と考えられる

株式投資を主としながらも、安定した高い運用を行うファンドについてもまとめていますので参考にしていただければと思います。

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苦労なく、と申し上げました。しかし「個別株」については別です。

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