投資信託

三井住友DSアセットマネジメントが運用するニッポン中小型株ファンドのリターンは評判通り?様々な角度から評価。年率リターンは優秀であるも中小型株ファンドの宿命、ボラティリティが高く優先順位は下がる

三井住友DSアセットマネジメントが運用するニッポン中小型株ファンドのリターンは評判通り?様々な角度から評価。年率リターンは優秀であるも中小型株ファンドの宿命、ボラティリティが高く優先順位は下がる

国内小型バリューファンドであるニッポン中小型株ファンド」の実際の成績を見ていきたいと思います。

純資産は130億円程度の中規模ファンドです。

ニッポン中小型株ファンド

 

ニッポン中小型株ファンドの特徴とは?

ニッポン中小型株ファンドの特徴を見ていきたいと思います。

 

三井住友DSアセットマネジメントが運用

三井住友DSアセットマネジメントが運用を行います。

三井住友DSアセットマネジメントは、グローバルAIファンド、テトラ・エクイティなどの金融商品を展開しています。このブログでも過去に分析したマイ・ウェイ・ジャパン大和住銀日本小型株ファンドもあります。

 

設立は1985年7月15日。運用する投資信託財産の合計純資産総額9兆9,701億円(2021年4月30日現在)と、老舗の大手です。

但し大手だからといってリターンが良いことには繋がりません。会社のネームバリューで普通(またはそれ以下)の商品を売っていることがほとんどなのが、金融業界の不思議です。

三井住友DSアセットマネジメントのその他展開商品>

  • グローバルAIファンド
  • 日興FW・日本債券ファンド
  • SMBCファンドラップ・日本債
  • テトラ・エクイティ
  • 三井住友・DC外国株式インデックスファンドS 他

 

今流行りのファンドラップも展開していますね。

 

投資対象は国内株式(小型バリュー)ファンズ・オブ・ファンズ

小型日本株で運用です。相対的に時価総額の小さい株式を主要投資対象としています。

 

運用プロセス

 

時価総額1,000億円程度までの上場銘柄を対象に、定量基準(流動性、財務基 準)等で絞り込みを行い、現在は流行のESGも考慮された企業に投資を行います。

同じく三井住友DSアセットマネジメントで運用をされている国内株バリューファンドである大和住銀日本小型株ファンドファンダメンタル価値に対して株価水準が割安と判断する銘柄および将来収益への成長期待が高く、成長の持続力があると判断する銘柄を選定するとしていました。

違いは具体的に1000億円程度の時価総額であり、ESGも考慮に入れる点だと思います。1000億円程度であれば、ニッポン中小型株ファンドの名の通り中小型株中心ポートフォリオですね。

 

小型ほどボラは大きくはありませんが、ニッポン中小型株ファンドに投資をするのはそれなりのボラティリティを覚悟する投資になるかもしれませんね。

 

ニッポン中小型株ファンドの構成上位銘柄

まずは構成業種です。日本株ファンドに関しては電気機器、情報・通信業が上位に来るのは定番ですが、さすがはバリュー株ファンド、卸売業、化学が上位に来ています。ちなみに同じくバリュー株ファンドの大和住銀日本小型株ファンドも上位に卸売業がきていました。

 

業種 投資比率
1 卸売業 17.2%
2 化学 11.6%
3 その他金融業 8.8%
4 ガラス・土石製品 8.4%
5 機械 7.9%
6 建設業 6.3%
7 輸送用機器 4.3%
8 陸運業 4.2%
9 サービス業 4.1%
10 金属製品 3.8%

 

具体的な銘柄は以下の通りです。

投資銘柄 業種 投資比率
1 日鉄物産 卸売業 4.8%
2 ニチアス ガラス・土石製品 4.6%
3 ジャックス その他金融業 4.6%
4 リコーリース その他金融業 3.6%
5 ダイキョーニシカワ 化学 3.3%
6 ハマキョウレックス 陸運業 3.0%
7 黒崎播磨 ガラス・土石製品 2.7%
8 TPR 機械 2.3%
9 森六ホールディングス 化学 2.1%
10 愛三工業 輸送用機器 1.9%

 

卸売業の日鉄物産、ガラス・土石製品のニチアス、その他金融業のジャックスなど、ピカピカの人気銘柄ではない会社が並びます。

日鉄物産(株) ニチアス(株) (株)ジャックス

ポートフォリオ上位3銘柄が2021年に入り動機付いているような気がします。

ファンド選びでは短期目線は不要なのですが、上記は参考までです。目先が上向いている銘柄を保有していると、少し期待してしまいますよね。

 

手数料体系

購入手数料は、購入価額に3.3%(税抜き3.0%)を上限として、販売会社毎に定める手数料率を乗じた額。

信託報酬はファンドの純資産総額に年1.815%(税抜き1.65%)の率を乗じた額です。

一般的なアクティブ投信の手数料形態です。

 

ニッポン中小型株ファンドのリスクとリターンを分析

肝心のニッポン中小型株ファンドのリターンについて紐解いていきたいと思います。

1年 3年(年率) 5年(年率) 10年(年率)
トータルリターン 38.43% 1.32% 12.22%
標準偏差 12.97 20.73 17.53

 

まだデータが短期間しかありません。5年率は高い水準のトータルリターンとなっています。小型株を扱っていることから、標準偏差は高めです。新興国へ投資しているリスクとほぼ同様ですね。

年率に関しては、異様に成績が高かった年のリターンが混ざり、少し下駄を履いている可能性があります。各年の通年リターンも正確に見ていきましょう。

 

1-3月期 4-6月期 7-9月期 10-12月期 1-12月期
2021年 12.30% 0.66%
2020年 -25.26% 10.21% 5.87% 8.86% -5.07%
2019年 4.94% -1.99% 3.18% 14.30% 21.29%
2018年 -2.46% -1.41% 0.46% -19.87% -22.57%
2017年 11.07% 4.94% 14.96% 9.39% 46.58%

 

やはり、2020年、2018年とマイナスを出してしまっています。すごいボラティリティですね。下落耐性への不安があります。

筆者個人としては通年でマイナスを出すファンドで運用することはしません。複利運用のインパクトを最も重要視しているからです。

ニッポン中小型株ファンドはここ5年で二回もマイナスを出してしまっていますね。

 

マイナスを出さないことの重要性についてはあの世界が誇る投資家であるウォーレンバフェットも、投資で最も重要なルールとして「損失を出さない」を挙げています。

Rule No. 1: Never lose money. Rule No. 2: Never forget rule No. 1.

ウォーレン・バフェット

 

ニッポン中小型株ファンドの今後の見通し

バリュー株ファンドに関しては今後の見通しなどを考えるのは非常に難しいです。

何よりも、これまでどのような実績を出してきたかが大切です。年率リターンではたしかにニッポン中小型株ファンドは優秀なのですが、マイナスの年とプラスの年とのボラティリティがあまりにも高いです。

また、2020年のコロナショックをやはり吸収しきれず、マイナスに終わっており、下落体制に弱いことが証明されているため、安定運用、複利のインパクトをしっかりと享受して資産を増やしていく上では、わざわざ選ぶファンドではないと思いました。

 

長期で力強く資産を育てる安定複利運用。筆者が考える勝率の高いおすすめ投資先、投資哲学・投資戦略が明確なファンド。

 

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資産運用で資産を増やす方法は様々あります。効率を求めるのであれば、株式投資が最良の選択肢であることは疑いようのない事実です。過去の歴史を見ると。それは火を見るより明らかです。「市場が伸びるところ」が最も効率よいです。苦労なく成果を挙げられます。

 

 

苦労なく、と申し上げました。しかし「個別株」については別です。

自分で株式投資で高いリターンを狙うのは、はっきりいって危険極まりありません。株式市場とはそんなに甘い世界ではないです。株式市場で勝つには、血の滲むような努力が必要です。とある米国の有名トレーダーは言いました。

医者になるには膨大な勉強が必要だ。高度な知識と技術が求められるから。株式投資も同様だ。しかし、株式投資は皆すぐにハイリターンを叩き出せると思ってしまう。そして破産する。株式投資で勝つにも医者になるのと同じくらいの勉強が必要だ」(グーグルで調べたらすぐに出てくる言葉です)。

 

筆者も同感で、株式投資も医者になるくらい勉強をしなければ勝てないと思料します。であれば、我々は早々にリスクの高い個別投資という選択肢は捨てるべきです。そして、銘柄分散された「ファンド」(投資信託ETFヘッジファンド)を選ぶべきなのです。

 

多くの人は短期間で大きなリターンを狙います。しかしこの考え方では資産は大きく築けません。投機思考は早く卒業することが大切です。月利なんて言葉はこの世から消えれば良いのに、くらいに思っています。高配当株も大嫌いです。元本が溶けるので。

 

長期間・マイナスを出さず、着実なプラスリターン」を重ねる資産運用。これが、資産を増やす上で最もパワフル、そして強烈です。(計算してみてください。10年間、毎年5%の利回りを出し続けるのと、高いリターンは出す年はあるもマイナスリターンもある、という10年間を。「10年間、毎年5%の利回り」の複利効果に度肝を抜かれるのではないでしょうか?)

 

長年、筆者も資産運用を実施してきました。結局は絶対にマイナスになる年を作らない、小さい利回りでも良いのでしっかりプラスを出す、それを長年続ける。これがBest of Bestであり、正しい資産運用です。資産が強烈に伸びていきます。

上記の条件を主眼に置きながら、筆者のポートフォリオを構成するファンドを中心にランキング記事を作成してみましたので参考にしてみてください。

 

 

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